展望2018 |玻璃纤维：高端应用领域持续放量

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2018-01-10 小滤 环球过滤分离技术网

玻璃纤维（glass fiber或fiberglass）是一种性能优异的无机非金属材料。它是以玻璃球或废旧玻璃为原料经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造成的，其单丝的直径为几个微米到二十几个微米，相当于一根头发丝的 1/20-1/5 ，每束纤维原丝都由数百根甚至上千根单丝组成。

玻纤具有轻质量、高强度、耐高低温、耐腐蚀、隔热、阻燃、吸音、电绝缘等优异性能以及一定程度的可设计性，因此在交通运输、建筑、电子电器、管道、化工、环保以及国防军工等领域实现较大规模应用。

在全球玻纤消费市场中，玻纤的主要应用领域集中在建筑、交通运输、工业应用、电子电气、新能源等领域，占比分别达32%、28%、21%、11%和8%。

中国玻纤消费市场中，玻纤的主要应用领域集中在建筑、电子电气、交通运输、管道、工业应用以及新能源环保等领域，占比分别为34%、21%、16%、12%、10%和7%等

玻纤行业集中度高

玻纤行业集中度高，国内行业龙头加快拓展海外市场。

截至2016年，全球玻纤产能超过600万吨/年，行业前六大公司欧文斯·科宁，中国巨石，日本电硝气子株式会社（NEG），泰山玻纤（中材科技旗下子公司），重庆国际，美国佳斯迈威（JM）六大公司产能合计达到全球产能70%以上。

玻纤行业集中度高，国内龙头企业中国巨石（600176）、泰山玻纤和重庆国际加快开拓海外市场。其中行业龙头中国巨石（600176）完成埃及3条玻纤产线建设，总产能达到20万吨/年；同时公告在美国扩产10万吨/年产线，在印度扩产8万吨/年产线，加快拓展海外市场。

2007年全球玻纤总产能达到420万吨/年，行业龙头OCV产能占比达到16%，圣戈班（Saint-Gobain）占比达到14%，中国巨石第三占比12%，匹斯堡（PPG）占比10%，泰山玻纤和重庆国际占比均为7%。此后，玻纤行业加速整合，2007年11月OCV与圣戈班玻纤部门完成合并，2016年2月OCV正式收购芬兰Ahlstrom公司旗下玻璃纤维无纺布及织物业务，2017年5月日本NEG完成收购PPG欧洲区玻纤业务。

截至2017年12月，全球玻纤产能超过700万吨/年，全球玻纤产能中OCV产能占比达到21%，中国巨石玻纤产能占比达19%，日本NEG产能占比达到12%，泰山玻纤和重庆国际产能占比均为10%，美国JM玻纤产能占比达到6%，其他企业玻纤产能占比达22%

全球主要玻璃纤维厂商

美国欧文斯康宁

美国欧文斯康宁（OC.N）是一家专注于建筑材料和玻纤复合材料的跨国公司，2017年前三季度OCV实现全球销售收入47.78亿美元，同比增长11.3%；毛利润达11.76亿美元，毛利率达24.6%，同比增长下降0.1个百分点；实现净利润2.93亿美元，净利率6.1%，同比1.0%个百分点。公司主营业务分为屋顶业务、复合材料业务和隔热材料业务三部分，2017年前三季度复合材料业务全球销售收入为15.62亿美元，占比32.7%，同比增长5.1%；复合材料息税前利润（EBIT）为2.17亿美元，同比增长9.0%。

中国巨石

中国巨石（600176.SH）是中国建材股份有限公司玻璃纤维（简称“玻纤”）业务的核心企业，公司前身为中国化学建材股份有限公司，于1999年上市，2004年末公司更名为中国玻纤股份有限公司，2015年公司再次更名为中国巨石股份有限公司，实现充分利用“巨石品牌”，不断拓展业务发展空间，进一步提升公司影响力。2017年前三季度中国巨石实现营业收入64.39亿元，同比增长16.7%，实现归母净利润15.19亿元，同比增长33.7%.

日本电气硝子

日本电气硝子株式会社（5214.T）是日本电气株式会社（NEC）下属子公司,是全世界三大液晶基板玻璃制造厂商之一。2017年NEG完成对于PPG剩余欧洲玻纤业务的收购，有助于提高NEG在世界范围内工程塑料的市占率，预计从略高于30%提高到略低于40%，2016年NEG实现销售收入20.64亿美元，同比下降4.7%；实现归母净利润0.43亿美元，同比下降48.2%。

美国佳斯迈威

美国佳斯迈威（Johns Manville）成立于1858年，是美国一家绝热材料，屋顶材料和相关设计产品生产和销售公司，2001年沃伦·巴菲特创办并控股的伯克希尔·哈撒韦公司收购JM，2016年公司年报显示实现营业收入18.69亿美元，同比增长9.7%，营业利润达到2.36亿美元，同比增长28.8%。公司业务布局全球，综合营业利润率达到12.6%，同比增长1.8个百分点，其中子公司佳斯迈威-斯德哥尔摩公司营业利润最高达到18%。JM公司玻纤产品体量相对前五大公司较小，业务主要布局在欧洲和北美地区。

泰山玻纤

泰山玻纤是中材科技（002080.SZ）旗下全资子公司，2016年6月，公司控股方中国中材集团与中国建材集团宣布合并，2017年9月，中国建材股份（03323.HK）与中材股份（01893.HK）联合公布合并协议，目前泰玻纤与中国巨石属于同一大股东旗下，泰山玻纤拥有玻纤产能达到70万吨/年，位居全国第二位，2016年实现营业收入41.06亿元，同比增长9.1%；实现归母净利润4.27亿元，同比增长31.8%；净利率达到10.4%，增长1.86个百分点。公司在建项目包括泰安新区产能为10万吨/年的4#生产线；拟建项目包括泰安新区产能为5万吨/年的5#生产线，产能为4万吨/年的泰安新区耐碱纤维生产线，产能为9万吨/年的山东邹城3#生产线，产能为9万吨/年的4#生产线。

重庆国际

重庆国际复合材料有限公司（简称重庆国际）是国内第三大玻纤生产厂商，公司前身重庆玻璃纤维厂于1971年成立，经过20年发展，重庆玻璃纤维厂联合其他股东成立重庆国际，并占股70%。1999年重庆玻璃纤维厂将所持重庆国际复合材料有限公司股权转让给云天化（600096.SH），云天化成为重庆国际复合此材料有限公司最大股东。2013年云天化公告完成将所持有92.08%的重庆国际股权装让给母公司云天化集团，实现将当时亏损资产全部剥离。由此可见，在2007-2013年玻纤行业出现周期性波动的情况下，重庆玻纤经营业绩受到一定影响。

传统玻纤产品主要应用于建筑建材领域，随着2014年后风电领域（叶片等）玻纤需求量上身，建材行业领域玻纤需求量仅占总体需求量30%，2018年随着汽车轻量化、轨道交通、电子等领域需求持续释放，玻纤行业高端应用领域将持续放量，行业龙头将持续提升玻纤产品技术水平，提升整体竞争优势，未来玻纤复合材料在高端应用领域持续放量。

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